O Indicador Serasa Experian de Perspectiva do Crédito ao Consumidor cresceu 0,3% em abril, atingindo o patamar de 99,6. Foi a segunda alta mensal consecutiva após uma sequencia de dez quedas mensais ininterruptas.
Como, pela sua metodologia de construção, o indicador tem a propriedade de antever os movimentos cíclicos da concessão de crédito com seis meses de antecedência, as oscilações deste indicador em região ligeiramente abaixo do nível 100 sinalizam que o atual processo de desaceleração do crédito ao consumidor deverá se encerrar ao longo do próximo trimestre. A partir daí, entram em uma rota de expansão mais equilibrada (impactos neutros do ponto de vista da aceleração do crescimento econômico e da taxa de inflação).
Os efeitos das medidas macroprudenciais, da elevação do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), da elevação dos níveis de inadimplência e da atual trajetória de aumento da taxa básica de juros (taxa Selic) continuarão moderando o ritmo de expansão do crédito ao consumidor durante os próximos meses, completando o seu ciclo de desaceleração, salientam os economistas da Serasa Experian.
Empresas
O Indicador Serasa Experian de Perspectiva do Crédito às Empresas recuou 0,6% em abril de 2011, a sétima queda mensal consecutiva deste indicador, atingindo o valor de 99,6.
Este resultado sinaliza que a atual trajetória de desaceleração do crédito ao consumidor deve provocar um desaquecimento mais visível da atividade econômica, especialmente durante o segundo semestre deste ano, e também exercerá pressões sobre o crédito voltado à atividade produtiva. Com efeito, num cenário de crescimento menos acelerado da economia brasileira, a demanda das empresas por capital de giro também tende a crescer mais lentamente, observam os economistas da Serasa Experian.
Metodologia dos Indicadores Serasa Experian de Perspectiva
O objetivo dos Indicadores Serasa Experian de Perspectiva é antever, num horizonte de seis meses, em que fase do ciclo estarão as seguintes variáveis econômicas: (i) atividade econômica, (ii) concessões reais de crédito ao consumidor, (iii) concessões reais de crédito às empresas, (iv) inadimplência do consumidor e (v) inadimplência das empresas. Em geral, as variáveis econômicas apresentam ciclos compostos por quatro fases distintas: (1) expansão, (2) reversão, (3) crise e (4) recuperação. Os Indicadores Serasa Experian de Perspectiva mostrarão, justamente, a posição cíclica, para os próximos seis meses, de cada uma destas variáveis.
Cada Indicador Serasa Experian de Perspectiva é construído analisando-se o poder explicativo e a antecedência de explicação de um universo de 325 variáveis econômicas e financeiras sobre a variável-objetivo. Para tanto, todas as 325 variáveis “candidatas” bem como a variável-objetivo foram filtradas usando-se a técnica de ondaletas, a qual nos permite estudar as relações entre as variáveis “candidatas” e a variável-objetivo em diversas escalas de tempo. Hoje, as ondaletas são adotadas em diversos campos, como a física (dinâmica molecular, astrofísica, geofísica – previsão de terremotos, mecânica quântica), processamento de imagem (análise de EEG e DNA, clima, reconhecimento da fala e visão artificial) e compressão de dados (o JPEG 2000 utiliza essa técnica).
No caso, utilizamos as escalas de tempo compreendidas de 16 a 32 meses e de 32 a 64 meses, faixas onde se caracterizam os movimentos dos ciclos econômicos.
Para cada escala de tempo foram selecionadas, das 325 variáveis “candidatas”, aquelas que antecipam, de forma significativa, a variável-objetivo entre 6 e 18 meses de antecedência. Selecionadas as variáveis “candidatas”, estas foram agregadas mediante a aplicação de componentes principais, após terem sido colocadas na mesma fase de 6 meses em relação à variável-objetivo.
O resultado composto, isto é, em cada escala de tempo, dos modelos de projeção entre a variável-objetivo e os componentes principais, colocado em base 100, constitui o Indicador Serasa Experian de Perspectiva.
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